Den aktede hobbiten Bilbo Lommelun, onkel til Frodo Lommelun, lever et stille og fredelig liv helt til Gandalv den Grå banker på døra. En gjeng med omvandrende dverger dukker opp én eller to om gangen. Målet? Å hyre stakkars Bilbo til et oppdrag (som tyv) som omfatter å bekjempe en drage og finne igjen (stjele) en skatt. Langs veien havner de oppi eventyr med troll og alver, en kamp med tusser, de døper Bilbos sverd Stikk etter en kamp med edderkopper, de rømmer fra varger og havner en tur elva i en tønne. Men først og fremst leder deler av historien Bilbo til Gåtekonkurransen, der han møter Gollum og får tak i en spesiell ring som har hatt og kommer til å få stor innvirkning på verdens fremtid.